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最近一段时间，是好意思股的财报季，手脚本轮AIGC波浪的主要激动者，微软和谷歌两大AI巨头的财报，早在发布之前就成了阛阓视力最为汇聚的焦点。

不外，在两家巨头同日公布事迹施展后，华尔街的响应却是冰火两重天——谷歌在盘后往来时段股价大涨6%傍边，而微软盘后股价却下挫3.76%。

究其原因，主若是财报与阛阓间存在预期差：● 微软财报被合计「施展平平」，不仅AI对收入的孝顺真的莫得体现，PC、云业务增长依然乏力，低于阛阓预期；● 谷歌各项业务则是「全线飘红」，云盘算业务盈利才智还在捏续改善，好过阛阓预期。

那么，本季度微软施展，是否真如阛阓预期的那般悲不雅呢？ 

接下来，咱们就从微软这个季度的全体财务情景、各部门的发展情况，以及下个季度的揣度这几个方面；

对本季度微软财报作念一个简便的梳理，并集结微软近期的一系列动作，尝试分析一下微软的「破局之说念」。

本文中枢重点:

●事迹概览：本季度事迹日常，增长放缓，下季度领导不足预期；●投资将来：进步产物订价，但加大AI参加；●破局新招：联手Meta，推行Bing Chat；

业务增速放缓，AI影响尚未走漏，领导低于预期

名义上看，微软第四财季各项收入都相宜阛阓预期，但不管是收入增速如故毛利率，都不足可比增长率水平，且事迹领导低于阛阓预期；

与此同期，本季度，微软云处职业务收入增速放缓，AI影响尚未走漏，且对AI管事的成本开支仍在加快，激勉部分投资者担忧；

具体分析如下：

1、云管事：营业收入240亿好意思元（阛阓预期238亿好意思元），同比增长15%。其中，Azure和其他云管事收入同比高潮26%； 微软揣度，下财季 Azure营收增长率将为25%至26%，领导增速低于阛阓预期。

2、坐褥力和业务经由（包含Office坐褥力软件、LinkedIn和Dynamics）：营业收入183亿好意思元（阛阓预期181亿好意思元），同比增长10%；公司于近期推出付费版Microsoft 365 Copilot，但CFO胡德示意“Copilot还莫得作念好全面发布的准备，该产物可能要到24财年下半年才能真的创收”。

3、个东说念主盘算业务：收入139亿好意思元（阛阓预期136亿好意思元），同比下跌-4%。其中，搜索和新闻告白管事营收同比增长8%。

名义看业务增速可以，但细细对比，各项业务增速均不足可比增长率（CC Growth）；也就是说Q4单季收入其实还是疲软。

来看一下阛阓最关注的业务情况：

博彩行业法务●Office贸易产物和云管事产物的销售收入是比较可不雅的，仍保捏增长的势头；●个东说念主电脑业务的销售如故捏续性低迷，况兼下季度收入揣度还会更低。●Office365系列软件营收同比增长15%，微软365破费者订阅数增长至6700万；Dynamics365软件营收同比增长26%；●Azure和其他云处职业务收入同比增长26%；

至于此前阛阓越过存眷的ChatGPT访谒量增长出现下滑（23年上半年，ChatGPT的大家访谒量环比增幅辞别为131.6%、62.5%、55.8%、12.6%、2.8%、-9.7%），是否会影响Azure的云收入？

本季度财报数据，本体上也坐实了阛阓的担忧，Azure和其他云处职业务收入相较于上季度31%的增速还是有所放缓；

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即即是在电话会议上，公司仍示意云业务的需求仍然越过刚劲；

但在给出的下一财年和Q1的事迹领导中，Azure预估增长仅保管在25%-26%，真的与23Q4增速保捏一致——

也就是说，Azure云需求进入了一个增长较为褂讪的区间，此前爆发式红利真的不在了。

再具体看一下微软给出的24Q1三伟事迹领导，增速基本都是与本季度捏平或放缓，不足阛阓预期：

贪心1、云管事：收入233-236亿好意思元，同比增长15-16%；2、坐褥力和业务经由：收入180-183亿好意思元，同比增长9%-11%；3、个东说念主盘算业务：收入125-129亿好意思元，同比下跌7-10%；昭彰，这么的事迹领导，会很猛进程影响成本阛阓给公司的打出的估值预期。投资将来：加大AI参加，进步产物订价

基于科技长久发展的视角，微软如故礼聘了以一种越过坚强的姿态，投资AI配置。

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微软揣度，为了烦扰东说念主工智能需求信号，悉数财年中每个季度的成本开销都将联络增长，成本开销年增长率约为50%，将达到450亿至500亿好意思元。

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这笔钱将用于云和东说念主工智能基础设施的配置；生成式AI的阛阓还口舌常浩瀚的，客户遍布各个行业，不管是银行、零卖商如故软件公司，而微软要作念的是给客户提供快速构建生成式AI期骗方法的平台；

不外，微软在电话会议中也标明：产物的毛利率会跟着时间的推移而发生变化，好音书是此次毛利率扩大会比之前云转型那次更快。

皇冠信用盘开户除了加大成本开支为Azure 的发展铺路以外，office等产物的订价也成为公司将来事迹增长的保险：上周，微软给出Microsoft 365 Copilot 管事订价：每东说念主每月30好意思元(面向Microsoft 365 E3、E5、Business Standard和Business Premium客户);

比较于office产物正本订价（398元/年），这真的是暴涨6倍。

不仅如斯：阛阓预估Dynamics365 Copilot的价钱将会不才半年公布，价钱很可能高于每月50好意思元，直逼Salesforce订价。

昭彰，此举是意图通过进步订价，抬一手毛利率。 不外，证明资深计策大家预估，最终客户拿到的扣头可能会有较大的差距，尚且很难细目平均价钱，也就很难预估临了对毛利率的影响有些许。

如微软CFO胡德所述：

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Copilot还莫得作念好全面发布的准备，该产物可能要到24财年下半年才能真的创收。

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ChatGPT大火后，微软和OpenAI的“双向奔赴”，真的还是被业界视为「融合范本」。

不外，跟着东说念主工智能对话竞品论千论万，如Bard、Claude、Character.ai等竞品百花王人放，GPT的早期「一家独大」的红利似乎正在迟缓消退。而微软，也礼聘了「与时俱进」，不再一心依赖openAI了：

最近，微软告示将在 Azure 和 Windows 上复旧 Llama 2 大型谈话模子（LLM）系列，这是微软和Meta共同设备的大谈话模子。

Azure 客户可以在 Azure 上更简陋、更安全地微长入部署7B、13B和70B参数的 Llama 2 模子。

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此外，Llama 还将进行优化，以便在 Windows 上腹地启动。

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这意味着什么？ 

咱们合计，这是Azure进步迷惑力的伏击一步，单纯靠ChatGPT的业务还是很难拉动Azure的使用量；

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Azure在多年的发展中一直处于过期的势态，此番GPT的流量下滑，如果微软不作念变革，那么Azure的收入也很难再上一个台阶。

此外，与开源方面风头正劲的Meta联手，将径直成为Azure流量的进口——不得不说，这是一招妙棋，但具体何时不详变现，咫尺也如故个问号。

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另一方面，微软也在给我方的东说念主工智能对话产物铺路；

微软告示聊天机器东说念主Bing Chat将在第三方浏览器上推出，包括谷歌的Chrome和苹果的Safari。微软正试图让两种浏览器的用户都可以使用到该器具。 这是赤裸裸的从竞争敌手那边给我方产物作念推行，打了一手好算盘。

微软的通信把持Caitlin Roulston也示意:“咱们很风光不详推广到更多的用户。”资深计策大家也示意出：微软与Meta的融合，一方面是思补足C端生态的发展，另一方面亦然思给OpenAI 一些压力。从这里，咱们也可以看到一些意旨的趋势：

● 现时来看，大模子的贸易花样如故很难盈利的，将来的阛阓话语权可能会进一步下跌；● AI仅仅一种时候，并不是产物，能否完成贸易闭环，才是真的的赢输手。

本文作家：韩枫亚洲体育平台，起首：硬AI，原文标题：微软Q4财报：虽有一时失利，但破局之说念「呼之欲出」| 【硬AI】

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